汇通财经APP讯——随着美国总统特朗普宣布其计划继续对加拿大和墨西哥征收25%的关税，美元/加元（USD/CAD）再次成为市场关注的焦点。尽管市场对于是否会实施这些关税仍存疑问，但短期内的市场波动性加剧，尤其是在美元指数（DXY）和加元走势上表现得尤为明显。

　　基本面分析

　　特朗普政府的最新言论加剧了市场的不确定性，尤其是在其计划对加拿大和墨西哥征收高额关税的问题上。虽然特朗普总统确认3月4日会继续推进这些关税措施，但他并未明确指明是针对哪一项具体关税进行调整，这导致市场的反应较为温和。加元在特朗普发言后轻微下滑，但未出现大幅波动，显示出市场对于关税实施的实际影响仍持谨慎态度。

　　尽管如此，美元/加元的走势依然受到特朗普关税政策的影响。近期加元经济表现疲弱，尤其是在加拿大通胀水平持续低于加拿大央行2%的目标之际，关税的进一步实施可能会对加拿大经济造成更大压力。加拿大央行行长马克伦（Macklem）此前也警告，如果特朗普对加拿大进口商品征收关税，将会对经济产生严重的负面影响。这一预期导致加元短期内处于承压状态。

　　周二（2月25日）美市盘初，美元指数维持在106.40附近，而美元/加元保持在1.4260附近。考虑到特朗普推迟关税计划的背景，分析师认为加元可能在短期内继续表现疲弱，尤其是在没有更多政策明确化之前。

　　技术面分析师解读：

　　从技术面来看，美元/加元的走势在近期呈现震荡整理的局面。当前价格在1.42上下波动，形成了一个明显的区间震荡。随着特朗普政策言论的持续发酵，市场的不确定性加剧，短期内可能仍会维持在这一范围内波动。

　　首先，从技术形态上看，美元/加元在小时图上突破了之前形成的下降三角形图形。下降三角形的上边界在2月9日的高点1.4380处，而下边界则在2月14日的低点1.4151处。这一突破暗示了短期内上涨的可能性。

　　（美元/加元1小时图，来源易汇通）

　　此外，50周期指数移动平均线（EMA）目前向上倾斜，接近1.4230附近，表明短期内市场存在上涨的动能。这一技术信号支持了美元/加元进一步走高的可能性。如果价格突破2月24日的高点1.4280，则有望打开向上突破的空间，进一步挑战1.4300的整数关口，并可能测试2月9日的高点1.4380。

　　相对强弱指数（RSI）也处于50以上，显示出市场仍然维持一定的上涨动能。RSI的这种走势表明，当前市场处于一个适度的多头趋势中，因此，突破1.4280的概率较高。值得注意的是，如果市场继续维持在1.42附近震荡整理，可能会出现更大范围的价格波动。

受益煤价下行，公司上半年单位燃料成本同比下降10.7%，带来公司火电盈利显著修复，核心利润贡献为27.15亿港元（2023年上半年为7.26亿港元）。考虑到去年下半年煤炭价格已处于低位，公司预计2024下半年单位燃料成本降幅收窄，全年成本下降6%-7%；电价方面，根据2024年中长期的电价，年度中长协电量占比80%，中长协电价包含容量电价较标杆电价上浮18.5%，预期2024年电价基本稳定。因此，煤价下行趋势下，加上容量电价和辅助服务政策的不断完善，公司火电业务盈利将稳定提升。后续重点关注2025年中长协电价签约情况。

摩根士丹利发布研究报告称，在白云山（00874）今年次季报告后，由于销售额及毛利率的下降，下调白云山2024-2030年盈利预期3%-11%。大摩亦调高其应收帐款天数。综上，大摩下调白云山目标价14.6%，由25.4港元降至21.7港元。暂维持“与大市同步”评级。

　　然而，若美元/加元价格跌破2月14日的低点1.4151，则可能会进入下行通道，首先测试12月9日的低点1.4094，再进一步考验12月6日的低点1.4020。

　　结论

　　综合来看，美元/加元在短期内可能会维持震荡整理的局面。市场情绪受到特朗普关税言论的影响，但由于缺乏明确的关税细节，市场反应相对较为温和。技术面信号表明，美元/加元有潜力突破1.4280，进一步测试1.4300和1.4380的阻力位。然而，下行风险也不能忽视，尤其是若价格跌破1.4151低点，可能会引发更大幅度的回调。

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责任编辑：郭建 网上低息股票资配申请